# 写一份《纪律.md》，代替我入市投资 > 面基 精读 - 发布日期：2026-10-12 - 主持：厚望 - 原节目：https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/6acb9dd0e742e36efcc15a45 - 网页版：https://mianji.qiaomu.ai/ep/6acb9dd0e742e36efcc15a45.html - 精读字数：约 8676 字（阅读约 19 分钟） > 本文为 mianji.qiaomu.ai 基于节目转写的 AI 整理精读，不是逐字稿；引用请注明出处并链接网页版。 Nick 做小程序「趋势动物 Pro」，把房子、股票、期货、国债放进同一套温度刻度里。他做趋势交易四年，代码没改过。信号每天盘后跑出来，邮件发给师兄，第二天开盘挂单。他本人不看盘，也不下单。 这期《面基》录制于 2026 年 9 月，主持人厚望和 Nick 从自媒体的流量周期聊到趋势交易的逆风期，再落到一份叫「纪律.md」的文档。Nick 的想法是，把投资策略写成一份 AI 能读、能执行、没有模糊地带的规则，让这份文档代替自己入市。 91 分钟里，他讲了自己怎么从调参三年走到放弃优化，讲了趋势交易最难的地方在仓位和手，也讲了正在做的「注意力资产」。所有内容只是交流，不构成投资建议。 ## 行情冷下来，连公众号都不想点开 06:42 Nick 的小程序流量在七八月掉了一截。厚望问他，是不是跟趋势交易的逆风期有关。Nick 说肯定是。六月科技股趋势好的时候，会员群里难得见到 2022、2023 年楼市那种开香槟的盛景，大家都特别亢奋，七八月就冷下来了。 理财类公众号的阅读量也跟着行情走。厚望记得很清楚，2019 年 1 月，他刚经历完 2018 年熊市，公众号打开率很差，那时候挺闹心。2021 年发什么都好，2022 年又往下走。 Nick 把自己叫房地产的同花顺。行情工具要承担行情低波和熊市的结果，工具是中性的。现在卖房又是牛市，大家拥挤地卖房去租房，租金也是一个趋势。他说自己最近表达欲不高，因为关注的重点在国债、原油这些普通人没什么持仓的品种，从自媒体角度不会有太大流量。他一直在搞开发。 厚望说，Nick 给他的一个影响是，现在很少幻想趋势的延长线。好的时候也没有多开心，知道总会过去。Nick 说，做趋势交易的人持仓在场，右侧进来，肯定预期它能延长，不延长赚不到钱。但大部分情况不会延长。他做自媒体时间短，也见过好几次大类开香槟：1 月的黄金，6 月的科技，最近的原油。在那个场域里还是会觉得一切都非常好，但你知道肯定会过。 两个人聊到开发与自媒体的状态差异。Nick 说写代码是心流，在自己的世界里打磨细节和体验；写自媒体是表演型人格，要放飞自我，参与讨论，是卖艺的生意。两种状态很难上午下午切换。 厚望提到 DeepSeek 写算子那篇出圈文章，标题叫《我不得不把才华埋葬在昨天》。Nick 把作者公众号所有文章读了一遍，印象最深的是「调度」这个概念。人每天的注意力、精力、心力就那么多，需要调度。AI 让生产力急速膨胀，几分钟几秒钟就能搞定以前要工程师或大量人力做的事，想象力空间被打开。无力点在于，它的延长线又快又远，很快会把人的执行力和创造力覆盖掉。Nick 说，过去半年他有一种很强的无力感，好像又干死了一个行业。 ## 每轮浪潮都参与，独立开发的繁荣让他警铃大响 13:34 Nick 的职业路径很符合他自己的趋势框架：2018 年做房地产，2021 年做量化私募，2022、2023 年做自媒体写公众号，2023 年底开始做小程序。每轮大的职业浪潮或赛道浪潮，他都在里面，能接触到最新的人、最好玩的事。折腾的地方在于，行业进入之后通常走一遍开香槟、小暑大暑，然后立秋，立秋之后是长期的冬天，然后换一个行业。这件事他干得很累。 厚望提到「清华人永驻」的梗，说清华人做右侧交易，没必要左侧，光环可以面向所有行业。Nick 说清华更右侧，甚至直接买大暑，自己可能还会早一点，立夏或小暑开始买。 独立开发现在极度繁荣。微信小程序每周搞开发者宣讲、开发者大赛，小红书上线小工具，B 站上线玩具，各个大厂都在做小程序。Nick 说，这让他警铃大响。供应爆发，需求有限，很多大厂的 DAU 都在掉。这个行业差不多到小暑大暑附近了。 厚望让他用节气框架给 AI、OPC、独立开发拍脑门定位。Nick 说 AI 肯定是小暑，没到大暑。整个社会的舆论对 AI 还不够激进，没有达到开香槟的景象，资本市场也没有充分定价。4 到 6 月有一波炒作，现在又冷下来了。他最近在做「注意力资产」功能，监测一级二级概念。AI 是他注意力资产里增长最快的标的，已经破圈到右侧，但波动率还很低，社会还没有注入特别强的预期，很多人在质疑。 OPC 是小暑到大暑。OPC 叫一人公司，去年出现，之前叫数字游民，再往前叫自由职业或 FIRE。Nick 说，叙事喜欢给老概念装新东西，资本市场也一样，银行不叫银行，叫红利股；煤炭叫老登资产。新概念本质是注意力的聚合。独立开发是 OPC 的一个分支，最近改叫 builder，influencer 对应以前的大 V、博主。厚望第一次在 AI 聚会上听到 builder 和 influencer，感觉他们换了一套语言体系，不跟老圈子玩。 Nick 做注意力资产，关注的是边际变化，不看绝对数量。一个东西今天两个人讨论，明天二十个人讨论，就是十倍增长。叙事本身是滞后指标，但叙事的强弱变化有前瞻性。他想监测注意力的扩大还是收缩。 ## 趋势交易的逆风期长着一张震荡的脸 22:39 Nick 做趋势交易四年，代码没调过，指标也没变。这两年他定义为趋势大年，A 股和期货都好做，比 2022、2023 年强。牛市里趋势交易最容易赚钱，也最容易留住胜利果实。但「按趋势做」这句话背后有无数执行难点，认知、情绪、规则都在里面。 这两年很多新用户加入趋势大军，Nick 跟他们交流，发现很多误解和认知偏差。他强调，**趋势交易最核心的优势是一套认知优势和规则优势，算法和因子排在后面。** 他最近写实盘自媒体，做黄金写黄金，做科技股写科技股。赚钱了就有表达欲，读者爱看。但他发现一个微妙的事：每次特别想写文章的时候，好像就容易成反指。第一天按趋势进，软件信号出来了，没什么表达欲，大家也没在聊。第三天、第四天赚到钱，觉得值得写一写，写完可能就是一个短期高点。Nick 发文的频率已经被收进 API，可以当信号用。厚望笑称「Nick 发文约等于开香槟」。Nick 说约等于小开香槟，长周期一般准，但发文后过两天肯定要调。 趋势交易的逆风期是震荡，尤其是高位震荡。低位盘整下行也难受，因为触发不了右侧。Nick 的小程序 2023 年上线，房产数据从 2019 年开始。他上线第一天就说，温度强度可以帮大家顺势交易房产。结果四年过去，没有任何一个城市走出右侧。要么凉，要么寒，最多是 2024 年 924 行情局部四个城市平。香港到了热，除此之外最强的乌鲁木齐也就平。平在 Nick 的框架里不开仓，要温转热才开仓。 他自己在乌鲁木齐买了一套。原因是会展板块温转热，他踩盘好几年，市场准备好了就投一套。总价 200 多万，15% 首付，投入不到 30 万。买完第一周就跌了。他说跌一周不会温转平，还在热的区间，再跌几周明年肯定要割。这笔交易完全是按趋势做的，他并不鼓励大家看多房地产或乌鲁木齐，楼市反转还为时尚早。 下跌期间趋势交易不担心，因为不会开仓。过去三年他什么房子都不会买。难受的是高位震荡，2022 年有一段比较长的震荡期。今年 7 月初科技大幅下跌之后，7 月 8 号左右有一轮假右侧，他进去一点点，后来又出来，亏了一点钱。 趋势越往后确定性越强，但离底部越高，波动越大，持仓不舒服，容易暴涨暴跌。大暑到立秋那一段可能出现断头式下杀，或者单日大跌。一个大类好不好做，趋势可以识别，纪律可以帮助回避特别难做的逆风和震荡。 Nick 用鱼塘打比方。楼市大部分城市在跌，但每周都有小区温转热，你依然可以开仓，为什么不推荐？因为楼市这个大类强度太低，你在没有那么多鱼的鱼塘里钓鱼。跨大类比较，A 股、期货、房子、国债放在一起，现在房子强度很低。A 股现在也凉了，整个大类比较弱，是枯水期。如果你有全局视角，会发现 A 股没有那么适合投入仓位。只关注 A 股的人，可以设一个筛选器，大盘弱、右侧个股少的时候降仓位甚至不做。 关注范围跟下注频率正相关。关注越多，候选机会越多，不意味着所有机会都上。香港的机会他看着一点点变，一直关注，没有下注，因为资金效率和性格。趋势交易一年能有三到四个大波段就不错了。只关注一个大类，可能两年有一次长达两三个月的波段。只关注科技股，可能四五年等一次。 厚望发给他一张图，画的是趋势交易赚哪一段。Nick 说图很准，但只有 10% 到 20% 是这种理想情况：温转热进场，走到小暑大暑拐头离场。鱼头赚不到，因为出现鱼头才是入场信号；鱼尾也赚不到，必须回撤一段才走。现实里鱼头特别慢，后面直接拉起来，掉头也不是 35 度角，通常是 89 度角，今天涨 10%，第二天跌 7%，甚至今天涨 7%，明天跌 10%。科技股 7 月 2 号、黄金 1 月 30 号、原油周四周五都是这样。 最开心的时候是大暑。已经钓了很多鱼，盈利颇丰，你知道鱼总有一天会走，但不知道走之前还会来多少。每一笔单子都有温转平的止损，最多亏多少能算出来。按最差的标准也能拿走很大利润离场，剩下的看行情能推多高。那时候表达欲最高，别人问代码，甚至听到代码现场建仓，就知道开香槟了。但你也不会做什么，除非有信号。 ## 写一份纪律.md：定战场、定信号、定仓位 39:22 厚望提到 Nick 写的一篇给 AI 看的文章，像训练语料。两个人现场想了一个题目：写一份「纪律.md」，代替自己入市。Nick 说，投资策略的本质就是这份文档。纪律定了，每一笔动作的依据就定了，所有进场和平仓信号就出来了。 > 我没有进入投资市场，是这个纪律.md进入投资市场。 Nick 的交易完全自动化。有一套算法每天盘后跑，得出开平仓信号，自动邮件发给师兄。师兄是执行者，Nick 付一部分管理费，师兄每天早上开盘定期挂单，雷打不动。Nick 只看净值波动，不做买卖。信号产生到交易落盘完全自动化，所以他能完全尊重自己的表达欲去写作。他允许自己咋咋呼呼，交易上保持理性。 小程序上线 API 之后，用户可以脱离小程序，让 agent 接入，拿到趋势动物所有金融数据，按量计费。趋势动物是一套事实工具，用实时客观的量价和形态，整理哪些资产到右侧、在右侧的什么阶段、什么时候立秋该走、同一个截面哪些大类和品种更强。这些全是事实性语言。用户调取数据，结合自己的纪律，可以打磨自己的策略，用看板或邮件给自己可执行的动作。 写「纪律.md」分三步。 **第一步定战场。**你到底做哪些东西？只做 A 股，还是 A 股加美股、期货、国债？A 股里所有都做，还是只做科技股、只做大市值、只做成交额多少以上？哪些品种碰都不碰？**战场没有对错**，Nick 鼓励在可交易范围内尽量扩大关注。关注的越多，候选机会越多。 **第二步定进出场信号。**信号必须是二选一的事实性语言。温转热就是温转热，不能写成「感觉差不多了」。Nick 自己是温转热进场，温转平出场。涨了还在热，就继续持有。止盈有几个指标：危险信号、开香槟，还有一个他叫肺止盈的规则。想拿久一点，可以温转热进，凉转寒出，持仓周期拉长到数周到数月，但单只股票最大回撤可能到 20% 到 30%。Nick 自己的实盘持仓大概 14 天，短的 5 到 8 天，长的接近一个月。有人喜欢追龙头，只买小暑大暑，做高强度的板；有人风偏低，只做立夏夏至。右侧有四个节气：立夏、夏至、小暑、大暑，按波动率、离右侧的时间、涨幅划分。早期不一定安全，只是体感好一点，波动率没那么大。 **第三步定仓位管理。**每只标的配多少？股池 100 只，每只 4%，打满不再加。什么时候整体高仓位、低仓位？可以用股池里右侧占比来判断。也可以等权平均，一只 1%，最多 100%。也可以激进一点，打满了置换或借钱。**凯利公式可以用，但它是后验指标。**先实盘跑几个月甚至一年，有了自己的胜率和盈亏比数据，再回头调。 Nick 至今手动交易。股票没法程序化，期货可以接 CTP。信号盘后出，早盘按开盘价买卖。他回测过，开盘价对齐一半一半，有时跳空高开，有时低开，没有明显偏移。 历史数据还没开放，Nick 会有限开放回测结构，今年一定上。他想把回测做得有趣一点。 ## 调参三年，最后放弃优化 51:43 Nick 说，回测既重要又不重要。他自己不看回测。2021 年做量化私募，工作就是回测、炼单。开始做策略或「纪律.md」，一定会陷入一条学习曲线。上实盘会遇到买完就亏、卖完就飞。你会想，温转热第二天进会不会好一点？危险信号第一次出现是不是可以忽略？卖掉之后卖完就飞，又温转热，一来一回少赚 6 个点，能不能把危险信号的权重调低？ 翻译过来，就是人性驱动下忍不住想优化。所有做策略的交易员都会经历。Nick 从 2021 年到 2024 年琢磨了三年。每天打开电脑，好多因子，调参。温转热背后有参数，第一天、第二天、第三天、第四天分别跑。均线 20 日、30 日、35 日、44 日、50 日，站上哪只均线。A 股参数和美股不一样，A 股站 20 日，美股站 50 日。科技股一套参数，银行股一套参数。回测一轮很慢，几十年数据要跑很久，上班就做别的事等结果。 只要不赚钱，就会想这些问题。想了一定会发现一个新模型：如果用这个模型，过去三个月可以逃掉一波大亏，或者抓到一波大涨。调完，过三个月新策略又有问题。策略曲线和回测越来越好，但 Nick 的结论是放弃回测路线。**他现在还做策略，迭代时盯的是核心那一页代码是否足够简单、通用、普适，夏普和卡玛排在这件事后面。**他不能接受科技股、银行股各一套参数，觉得丑陋。A 股一套、美股一套，也很丑陋。他现在做到 A 股和房产同一套，未来注意力资产也同一套。背后做了大量波动率识别、形态识别、资产特性自适应，参数通过行情自适应，没有人为主观干预。 做自媒体也是调参。人群舆论趋同，大家会识别强者，学强者的参数。过去三个月他逃顶了，看他怎么想问题；过三个月发现他也亏；再后来发现买黄金才是最好的姿势，因为他看美联储；过三个月发现美联储也不对，还得看利率。一直在切换。每个财经博主自己是一套大模型，也在调参。强者是阶段性涌现的产物，强者会下去。如果开发者能开发一套自适应行情的规则，按趋势做，不按固定参数做，就能一直适应。内核简单，持仓一直在变。 这套东西长期盈利，胜率 30% 到 40%，盈亏比 2 到 3。Nick 不在乎它在某个市场短期表现。房地产过去四年胜率是 0，因为没行情。他依然会买乌鲁木齐。用趋势策略回测乌鲁木齐赚不到钱，在北京、上海能赚钱，因为有一五一六一七翻倍，有一九二零年大牛市。但他不会因为乌鲁木齐过去赚不到钱就觉得它不行。他相信的是方法纪律，不在乎标的叫什么。 很多人要回测，是想找合适的战场。A 股过去两年不好做，是不是不适合趋势交易？美股最近两年不好做，是不是不适合？Nick 说，这就像中年男人说原来要看美联储，又在识别参数，没有找到根本的纪律本身。 ## 三个心理门槛，和破产的四个条件 1:00:11 Nick 说，走上趋势交易这条路有三个心理门槛。 第一个是接受追涨杀跌。温转热的股票，打开同花顺一看，那个点能买进去，需要强大的心脏。这一关好破，买一次赚到钱就迈过去了。正反馈可以解决。只要接受追涨杀跌，一层窗户纸。没有人天生喜欢买温转热，人性的角度是爱买便宜的、爱捡漏，需要信号给你支持。 第二个是管住仓位。该做的时候多做，不该做的时候少做。有钱在股票账户里不操作，每天有两三条鱼在走，你也不去钓，很多人做不到。池塘全是鱼的时候，你敢不敢回家把所有鱼竿拿过来，甚至借鱼竿。大家可能买满而已。这种机会要抄家伙去抓。**上仓位和控仓位都难，大概要 3 到 6 个月才能真正体会。** 第三个是严格执行纪律，不要改。**纪律之所以叫纪律，就是别改它。**你今天温转热发现不太行，想改平转温，当然也可以，但开仓次数会多很多。Nick 推荐温转热，但改了之后严格按新规则执行也成立。难的是克制自己想调优、亏了钱想放弃的冲动。 厚望说，一两笔交易没有意义，样本量太少。Nick 说，温转热进、温转平出，像一个丢骰子的游戏。赚钱概率 35%，盈亏比 2 到 3 倍。丢两次亏了，再丢十次试试，丢到一百次。趋势交易客观上要求频率，反复丢，赚的是结构性收益。价值投资研究哪个骰子胜率最高，最后抛一笔，巴菲特说一生只打二十个孔。趋势交易拿着骰子一直丢，不在乎下一笔是赢是赔。 Nick 的师兄帮忙交易两三个月后说，这个策略不可能被套。温转平就走，跌不到 10% 可能就撤了，怎么套得住？Nick 顺着这个思路想，什么容易破产？**他总结出四个条件，缺一不可：逆势、重仓越跌越买、扛单不止损、不分散。**逆势，因为顺势就赚钱了；重仓，一般是一上来不会重仓，而是越跌越买；扛单，死扛；不分散，分散了还能用赚的补亏的。四个条件凑齐，才容易破产。趋势策略跟这四条完全反过来：顺势、轻仓试错、止损、分散。 他给「纪律.md」总结了四条原则：规则清晰可编程、截断止损、让利润奔跑、符合自己的性格。 自然语言极度模糊。Nick 喜欢编程，写代码时发现 1+1=2 都有很多前提。用户输入的一是文本怎么办？这个一退市了怎么办？交易所规则变了，一加一还等于二吗？AI 现在能处理模糊，但模糊地带比大家想的大。API 提供了相对清晰的语义，温度七档，强度 0 到 100，择时精确到日期。仍然有很多模糊地带：温转热是一种情况，平转热怎么办？今天平，第二天直接热了，开不开仓？仓位 1% 还是 2%？A 股在大类里强度低于多少不开仓？温度很低是多低？今天进平叫低，明天温又怎么办？各个行业暴露度怎么控？ 先写一个最简单的版本，能跑就行。在实盘里遇到一个模糊地带就补一条规则，从五行字长成两页纸。**好的交易员最后会把两页纸重新写回五行字。**厚望提到，skill 文档应该简洁，reference 可以写很多，做好分类。Nick 认同。 ## 因子是炼丹厂，趋势赚的是肥尾 1:06:41 厚望问，价值投资能不能也写一份「纪律.md」。Nick 说太难。什么叫好公司？利润率增长多少算好？行业是什么情况算好？它是行业 tier 几？tier 怎么定义，什么口径？行业是成长型还是价值型？拆到最后，他想不出任何一套价值投资的规则，能让 AI 一板一眼地执行，最后输出买入。趋势交易可以，因为它基于价格。量价形态被算法过滤成一套数据层，用这套数据层做菜。 厚望提到中证做了一个 API，捋了一百多个 A 股因子，他自己也做了找数据的 skill，把万得、同花顺的数据源融在一起，让模型自己路由。他期待趋势动物也上因子。Nick 当场拒绝：规则是规则，因子是因子，两大类。 量化的两个分叉很清楚。股票市场，大部分量化私募做因子，90% 的私募都在做这套玩法，炉火纯青。商品期货市场，CTA 策略里 80% 到 90% 做趋势规则。因子工厂怎么干活？找很多因子，放量是一个因子，站上均线是一个因子，连续三天波动率下降是一个因子，今天天气、领导是否发言、Nick 发文、星期几、季节，都可以构造成因子。百亿私募每年校招大量数学、物理、计算机的年轻人挖因子，因子库几十万个。每个因子跟行情算贡献度，对应胜率，贡献不超过 50% 的胜率就算好因子。因子之间还要查重，重合率 98% 就没有额外贡献。中间有一个加工层，模型计算现在行情最适合什么因子组合，用成分分析解释过去一段行情，解释得好就选入实盘模型。因子不断淘汰、进化、入库。人为主观干预很少，解释度很差，相当涌现。 趋势交易完全另一套思路。它不在乎预测，也不在乎单笔胜率。底层信仰是塔勒布讲的肥尾：极端值出现在任何位置的概率差不多，赚 100% 和赚 1000% 的概率没有那么大的指数级差距。趋势交易架构的是一套非对称收益结构，右侧盈利上限可以很高，错了就止损。**胜率 35% 根本不是一个合格的因子，但它追求的东西不一样。** 净值曲线也不一样。趋势策略的曲线像阶梯：大部分时间微微往下，被温柔地斩杀，突然抓到一波爆发，上一层台阶，再往下磨，再爆发。波动率很高，大部分时间在亏损。因子策略的曲线相反，大部分时间稳定向上，偶尔遇到灾难性黑天鹅，剧烈回撤，然后继续向上。2024 年 2 月那种回撤就是典型。一个像常胜将军偶尔断头，一个像反复试错突然跃升。 厚望说，他见过一个主观选股的人做出类似趋势的曲线。大部分时间只有 10% 仓位甚至空仓，用小仓位试探，对了就上仓位，错了就空仓。Nick 说，这个做法听起来很趋势。他自己也在动手，师兄帮忙执行。 师兄的抱怨是无聊、枯燥，无脑执行。Nick 问他，那你拿点钱自己交易？师兄说也不愿意，这样挺好。很多用户也这么说，加入趋势之后好无聊，没有判断要做。纪律.md 写出来，剩下就是执行。你也可以做判断，但判断没有收益，只会干扰纪律。理性人的代价就是没那么多乐趣。 师兄的本职工作在新能源国企，建筑学院同门。每天晚上挂单十到二十分钟，上午花五到十分钟检查成交，尾盘再看一眼。交易时段遇到电话会，他会明确说 9 点 20 到 30 要离开一会儿。Nick 付管理费，买的是自己的精力完整释放。他原来自己执行，发现做不到，钱是自己的，总想多赚一点、少亏一点，所有判断都反了。 节目最后聊回注意力资产。Nick 想做的不只是金融和房产，他要把注意力本身变成可量化、可追踪、可交易的东西。以后面基上线，厚望可以看到自己在竞品里的趋势强度排第几。粉丝数高，强度不一定高，吸引注意力的能力跟内容质量和更新频次更相关。广告主可以看到一个账号值多少钱，投手可以看到成长型黑马和衰弱龙头，做选题的人可以看到注意力在哪个 tag 上聚集。 Nick 说，注意力比房产和金融更底层。他能推算一个账号的现金流、估值、单期费用，也能看出注意力的风向，这条线可能比资产价格线更领先。 厚望说，自媒体这行的本质是，**自己的注意力是成本，别人的注意力是收入。**自己的注意力每天就那么多，用光就没，碳基生物做不出增量。别人的注意力才是机会。 如果听完想动手，最小的起点是写五行字：你只做哪些品种，什么信号进，什么信号出，每只配多少，什么情况下整体降仓位。先跑起来，遇到一个模糊地带补一条，别急着优化参数，也别急着改规则。跑够几个月，再回头看自己的胜率和盈亏比，那时候凯利公式才有意义。